Ang Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos ay kinumpirma ngayong linggo bilang ang napagkasunduang mamimili ng negosyong semento ng Holcim sa Brazil na may halaga ng transaksyon na US$1.03 bilyon. Kasama sa transaksyon ang limang integrated cement plants, apat na grinding plants at 19 na ready-mixed concrete facility. Sa mga tuntunin ng kapasidad ng produksyon, ang CSN ay inaasahang magiging ikatlong pinakamalaking producer ng semento sa Brazil, pangalawa lamang sa Votorantim at InterCement. O kaya naman, kung naniniwala ka sa walang kabuluhang pag-aangkin ng CSN tungkol sa kapasidad ng kakumpitensya na walang ginagawa, ikaw ay nasa pangalawang lugar!
Figure 1: Isang mapa ng planta ng semento na kasama sa pagkuha ng CSN Cimentos ng mga asset ng Brazilian ng LafargeHolcim. Pinagmulan: website ng CSN Investor Relations.
Ang CSN ay orihinal na nagsimula sa paggawa ng bakal, at isa pa rin itong pangunahing bahagi ng negosyo nito hanggang ngayon. Noong 2020, nag-ulat ito ng kita na 5.74 bilyong US dollars. Humigit-kumulang 55% ay mula sa negosyong bakal, 42% mula sa negosyong pagmimina, 5% mula sa negosyong logistik, at 3% lamang mula sa negosyong semento nito. Ang pag-unlad ng CSN sa industriya ng semento ay nagsimula noong 2009 nang magsimula itong gumiling ng blast furnace slag at klinker sa planta ng Presidente Vargas sa Volta Redonda, Rio de Janeiro. Kasunod nito, sinimulan ng kumpanya ang paggawa ng klinker noong 2011 sa pinagsama-samang planta ng Arcos sa Minas Gerais. Sa susunod na sampung taon, maraming bagay ang nangyari sa publiko kahit papaano, dahil ang bansa ay nahaharap sa isang economic recession at ang pambansang benta ng semento ay bumaba sa mababang punto noong 2017. Simula noong 2019, nagsimula ang CSN Cimentos na talakayin ang ilang bagong iminungkahing mga proyekto ng pabrika sa ibang lugar. Brazil, depende sa paglago ng merkado at inaasahang initial public offering (IPO). Kabilang dito ang mga pabrika sa Ceara, Sergipe, Para at Parana, gayundin ang pagpapalawak ng mga umiiral na pabrika sa timog-silangan. Kasunod nito, sumang-ayon ang CSN Cimentos na kunin ang Cimento Elizabeth sa halagang USD 220 milyon noong Hulyo 2021.
Kapansin-pansin na ang pagkuha ng Holcim ay nangangailangan pa rin ng pag-apruba ng lokal na awtoridad sa kompetisyon. Halimbawa, ang pabrika ng Cimento Elizabeth at ang pabrika ng Caaporã ng Holcim ay parehong matatagpuan sa estado ng Paraíba, mga 30 kilometro ang layo sa isa't isa. Kung maaprubahan, ito ay magbibigay-daan sa CSN Cimentos na magmay-ari ng dalawa sa apat na pinagsama-samang planta ng estado, na ang dalawa pa ay pinapatakbo ng Votorantim at InterCement. Naghahanda rin ang CSN na kumuha ng apat na pinagsama-samang pabrika sa Minas Gerais mula sa Holcim upang madagdagan ang kasalukuyang pagmamay-ari nito. Bagama't dahil sa malaking bilang ng mga halaman sa estado, ito ay tila hindi nabibigyang pansin.
Nilinaw ng Holcim na ang divestment sa Brazil ay bahagi ng diskarte nito upang muling tumuon sa mga sustainable na solusyon sa gusali. Pagkatapos makumpleto ang pagkuha ng Firestone sa unang bahagi ng 2021, ang mga nalikom ay gagamitin para sa mga solusyon at negosyo ng produkto nito. Sinabi rin nito na nais nitong tumuon sa mga pangunahing merkado na may pangmatagalang prospect. Sa kasong ito, ang sari-saring pag-unlad ng semento ng malalaking tagagawa ng bakal tulad ng CSN ay may matinding kaibahan. Ang parehong mga industriya ay mataas na carbon dioxide emissions industriya, kaya ang CSN ay halos hindi lalayo sa carbon-intensive na industriya. Gayunpaman, sa pamamagitan ng paggamit ng slag sa produksyon ng semento, ang dalawa ay may synergy sa mga tuntunin ng operasyon, ekonomiya at pagpapanatili. Ito ang nagbunsod sa CSN Cimentos na makipagsosyo sa Votorantim ng Brazil at JSW Cement ng India, na gumagawa din ng semento. Anuman ang mangyari sa 26th United Nations Climate Change Conference (COP26) noong Nobyembre 2021, mukhang malabong bumaba nang malaki ang pandaigdigang pangangailangan para sa bakal o semento. Ipagpapatuloy na ngayon ng CSN Cimentos ang stock IPO nito upang makalikom ng pondo para sa pagkuha ng Holcim.
Ang mga pagkuha ay tungkol sa timing. Ang transaksyon ng CSN Cimentos-Holcim ay kasunod ng pagkuha ng CRH Brazil ng Companhia Nacional de Cimento (CNC) joint venture ng Buzzi Unicem noong unang bahagi ng 2021. Gaya ng nabanggit sa itaas, maganda ang performance ng cement market ng Brazil mula nang magsimula itong bumawi noong 2018. Kumpara sa iba pang mga bansa, dahil sa mahinang mga hakbang sa pag-lockdown, ang pandemya ng coronavirus ay halos hindi nagpabagal sa sitwasyong ito. Ayon sa pinakabagong data mula sa National Cement Industry Association (SNIC) noong Agosto 2021, maaaring unti-unting humina ang kasalukuyang paglago ng mga benta. Mula noong kalagitnaan ng 2019, ang buwanang rolling annual total ay tumataas, ngunit nagsimula itong bumagal noong Mayo 2021. Ayon sa data sa ngayon sa taong ito, ang mga benta sa 2021 ay tataas, ngunit pagkatapos nito, sino ang nakakaalam? Ang isang dokumento ng CSN Investor Day noong Disyembre 2020 ay hinuhulaan na, tulad ng inaasahan, batay sa pangkalahatang paglago ng ekonomiya, ang pagkonsumo ng semento ng Brazil ay tataas hanggang sa hindi bababa sa 2025. Gayunpaman, ang mga alalahanin tungkol sa inflation, pagtaas ng presyo at kawalan ng katiyakan sa pulitika bago ang susunod na pangkalahatang halalan sa ang katapusan ng 2022 ay maaaring masira ito. Halimbawa, kinansela ng InterCement ang iminungkahing IPO nito noong Hulyo 2021 dahil sa mababang valuation dahil sa kawalan ng katiyakan ng mamumuhunan. Maaaring makatagpo ang CSN Cimentos ng mga katulad na problema sa nakaplanong IPO nito o humarap sa labis na pagkilos kapag nagbabayad para sa LafargeHolcim Brazil. Sa alinmang paraan, nagpasya ang CSN na makipagsapalaran sa daan patungo sa pagiging ikatlong pinakamalaking producer ng semento sa Brazil.
Oras ng post: Set-22-2021